Центральный банк Узбекистана принял решение о либерализации валютного регулирования в части операций, связанных с движением капитала. Новые правила вступят в силу с 1 января 2026 года и позволяют резидентам страны осуществлять прямые инвестиции в США.
Согласно утвержденным изменениям, резиденты Узбекистана смогут переводить средства для формирования уставного капитала компаний, зарегистрированных в США, а также финансировать деятельность их филиалов и дочерних структур. Все операции будут проводиться через счета в банках Узбекистана.
Фактически регулятор легализовал участие узбекистанских инвесторов в капитале американских компаний и поддержку их операционной деятельности. При этом эксперты подчеркивают: нововведения касаются исключительно прямых инвестиций, а не биржевой торговли.
Как отметил директор инвестиционной компании Kapital Depozit Фаррух Ходжаев, решение Центрального банка носит либеральный характер, но не означает полной свободы инвестирования для физических лиц. По его словам, сняты ключевые ограничения для бизнеса и структурированных инвестиций, однако доступ розничных инвесторов к американскому фондовому рынку по-прежнему не предусмотрен.
В частности, действующее регулирование не разрешает:
-
прямую покупку физическими лицами акций публичных американских компаний, таких как Apple или Tesla;
-
торговлю через иностранных брокеров в формате портфельных инвестиций.
Эксперт пояснил, что валютное законодательство традиционно разграничивает прямые и портфельные инвестиции. Несмотря на то что акции формально являются долей в капитале, текущее постановление распространяется именно на прямые вложения, которые, как правило, реализуются через юридические лица, холдинговые структуры или специальные проектные компании.
По мнению Ходжаева, Центральный банк действует поэтапно: сначала либерализует режим для бизнеса и корпоративных инвесторов, а вопрос розничного инвестирования может быть рассмотрен на следующих стадиях реформ.
Таким образом, предприниматели и инвесторы, работающие через корпоративные структуры, получают более гибкие условия. Для частных лиц, планирующих напрямую инвестировать в акции американских компаний, правовой режим пока остается неизменным и будет зависеть от дальнейших решений регулятора и банковского комплаенса.
Изменения вписываются в более широкий контекст реформирования рынка капитала Узбекистана. 15 декабря у президента Шавката Мирзиёева прошло совещание, посвященное его развитию. На нем были представлены предложения по расширению режима «регуляторной песочницы».
В числе инициатив — распространение этого режима на резидентов, отмена ограничений по срокам участия для иностранных инвесторов, а также разрешение торговли акциями, облигациями и другими ценными бумагами иностранных эмитентов. Ожидается, что такие шаги позволят сократить неофициальный оборот иностранных бумаг и перевести его в прозрачное правовое поле.
Кроме того, планируется разрешить выпуск облигаций в иностранной валюте на фондовой бирже Узбекистана и внедрить механизм двойного листинга, при котором ценные бумаги размещаются одновременно на отечественных и зарубежных площадках.
